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杨德龙分享巴菲特股东大会上讲的那些趣事

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2018-05-10 10:12:00 来源:金融界基金 作者:杨德龙

  美国当地时间5月5日上午,巴菲特股东大会在奥马哈举办,我第三次赴美参加巴菲特股东大会。这次大会和前两次相比,一方面,人数增加了许多,整个世纪之交中心体育馆座无虚席,达到四万多人。另一方面,这次有了更多中国人参会,从去年的五千人到这次去了一万人,这体现了中国人对巴菲特是十分推崇的。

  与之前不同的是,这一次巴菲特和芒格对中国的问题进行了更多阐述。巴菲特讲到,中国经济在这几年的发展变化是一个奇迹,这是他原来没有想到的。也许中国发现了经济增长的秘密,就像几十年前美国发生的那样。中国经济前景依然向好,巴菲特预测中国之后的经济发展总量超过美国是有可能的,但是需要比较长的时间。他认为中国经济的繁荣为世界的经济发展做出了很大的贡献。

  对于中国投资者重点提出的如何看待中美贸易战的问题,巴菲特认为中国和美国都是世界的大国,中美贸易的分歧如果不解决,世界贸易可能会是危如累卵的。而中美双方目前正在寻求一个双赢的结局,通过谈判来达成一致。当中美贸易摩擦发生时我就做出了判断:中美两个大国的贸易互补性强,打贸易战损失会非常大。“杀敌一千,自损八百”的事情是没有人愿意做的。所以我认为中美贸易摩擦最终会通过谈判解决。

  和我当时预料的一致,这段时间,中美已经开始进入实质性谈判阶段。上周四、周五,美国财政部长姆努钦带队来北京参加谈判。据报道,中美在一些领域存在一定的分歧,但是在某些领域已经逐步达成一致。更重要的是,谈判确定了双方要建立一定的磋商机制,这也标志着中美贸易战已经从前期的“口水战”阶段进入到磋商阶段,是一个很大的进步。通过协商可以解决贸易争端,防止贸易战的升级。巴菲特认为,中国的繁荣,乃至世界的繁荣都是一件好事。这也体现了巴菲特的胸怀和眼光。

  这次大会上,巴菲特和芒格依然精神矍铄。在长达5到6个小时的问答环节中,他们回答了许多投资者的问题。这次他们将更多的机会留给了中国投资者,这也反映了他们对中国的重视程度在不断增加。巴菲特还说,芒格已经找到了一些好的中国澳门威尼斯娱乐场的标的。

  关于巴菲特股东大会的一些要点我已经在之前报告中都做了分享,下面我主要分享一些大会上发生的有意思的事情。

  比如在被问及如何选择产品投资时,巴菲特回答,要选择那些把它送出去时人们都想亲我一口,而不是打我一个耳光的产品。巴菲特举了一个有趣的例子:看看喜诗糖果,如果你是十几岁的小男孩,你送你女朋友一盒糖果,她亲了你一口,而不是打了你一巴掌。也就是说,当投资威尼斯人线上娱乐的时候要选择有好的产品的威尼斯人线上娱乐,能让大家开心的威尼斯人线上娱乐。

  还有一个来自纽约的八岁的小女孩问巴菲特,为什么以前巴菲特以前选股的原则都是一些轻资产、高效率的威尼斯人线上娱乐,但这几年却买了伯灵顿北方圣达菲铁路威尼斯人线上娱乐(BNSF)这种重资产威尼斯人线上娱乐?巴菲特居然被问住了,他说,你的问题我居然回答不上来,还好你不是九岁。然后他很认真地给她讲了他买北方圣达菲威尼斯人线上娱乐的用意。芒格补充说,这小女孩质疑的对,可能买它真的是个错误。我的理解是,巴菲特现在资产管理的总量大幅增加了,资金量太大,没有那么多轻资产的好威尼斯人线上娱乐给他买。因此他不太可能像以前一样只买轻资产大威尼斯人线上娱乐。另一方面,巴菲特需要一个能够大量产生现金流的威尼斯人线上娱乐。北方圣达菲威尼斯人线上娱乐刚好具备这个特征,它每年都能产生大量现金流。事实上,过去两年,北方圣达菲威尼斯人线上娱乐为伯克希尔哈撒韦贡献了40%的利润。

  在被问到继承者的问题上,巴菲特表示他现在已经处于半退休状态几十年了。最近伯克希尔哈撒韦刚刚晋升两位副总裁,具体的威尼斯人线上娱乐运营和投资基本都交给了两位副总裁。巴菲特确实已经处于半退休状态很多年,巴菲特就是读读书、看看报、打打电话,没有做什么事。芒格很幽默地说,巴菲特最擅长做的事就是什么也不做。

  对于近年来炒作比较热的数字货币,巴菲特继续表达了不看好的观点。他认为数字货币是一种投机资产,不能产生价值。他认为虚拟货币的结局会是很差的,如果可以做空,他会选择做空数字货币。芒格则表示比巴菲特更讨厌数字货币。巴菲特幽默地在旁提醒说他们在向全世界进行直播,让芒格不要说的太露骨。

  每年的巴菲特股东大会可以说成为了投资者的一场嘉年华。大会结束后,多家机构也举办了一些论坛,我受邀上台做了一些分享。开会期间,我遇到了很多海外华人。一些华人说,他们在海外也经常看国内的财经网站和新闻,经常阅读我写的一些文章,这让我感到很欣慰,很高兴自己的文章和观点得到认可。这次的股东大会对我的启发很大,以后我也会坚持赴美参加。我也希望大家能够跟随我的脚步坚持价值投资。

  这两年价值投资在A股已经有了较好的应用,坚持价值投资者的人也得到了较好的收益,而一些炒题材、炒概念的投机分子则出现了一些亏损。价值投资在中国已经开始生根发芽,大家要自觉运用价值投资的原则进行投资,这样才能在长期投资中获得较好的回报。

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关键词阅读:杨德龙 巴菲特股东会

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